建筑企業(yè)面臨“是否為了參與PPP項(xiàng)目而改變經(jīng)營模式”的選擇。

近三年來，政府和社會(huì)資本合作（PPP）方式已逐漸發(fā)展成為我國公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要模式，統(tǒng)計(jì)顯示2016年全國PPP項(xiàng)目總中標(biāo)金額為2.56萬億，有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測在2017年度PPP項(xiàng)目總中標(biāo)金額或?qū)⑦_(dá)到4萬億元，同比增幅50%以上。這對全國5萬余家以施工為主業(yè)的建筑企業(yè)來說，意味著誘人的市場蛋糕和充滿想象空間的發(fā)展契機(jī)。尤其是在GDP增速放緩、房地產(chǎn)去庫存、營改增、勞動(dòng)力成本上揚(yáng)等與建筑業(yè)發(fā)展休戚相關(guān)的大背景下，建筑企業(yè)奮力搶占PPP項(xiàng)目，具有非常重要的戰(zhàn)略和現(xiàn)實(shí)意義。

然而，建筑企業(yè)如果單獨(dú)作為社會(huì)資本方參與PPP項(xiàng)目并意圖占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的上游，依然存在諸多困難和挑戰(zhàn)。我國的建筑業(yè)脫胎于蘇聯(lián)模式，并深受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，大部分企業(yè)專營于產(chǎn)業(yè)鏈的一環(huán)，不管是國有還是民營企業(yè)，在設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理、代建、原材料供應(yīng)、養(yǎng)護(hù)、運(yùn)營等產(chǎn)業(yè)鏈條上，基本上分工又分家，偶有巨無霸企業(yè)（央企或大型上市公司）能打通幾個(gè)環(huán)節(jié)，也屬個(gè)別現(xiàn)象。而PPP項(xiàng)目要求社會(huì)資本方承擔(dān)設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的大部分工作，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。要在PPP項(xiàng)目的博弈中得到滿意的結(jié)果，社會(huì)資本方需要具備優(yōu)秀的綜合議價(jià)能力和產(chǎn)業(yè)資源整合能力。

因此，建筑企采用綜合經(jīng)營是一個(gè)值得考慮的戰(zhàn)略方向。下面就綜合經(jīng)營的一般作用、在 PPP項(xiàng)目中的優(yōu)越性、對于民營企業(yè)的意義，以及綜合經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的控制和轉(zhuǎn)移，談?wù)勛约旱目捶ā?/p>

馬太效應(yīng)，綜合經(jīng)營帶來市場規(guī)模擴(kuò)大，行業(yè)知名度提升，并由此繼續(xù)擴(kuò)張。

如同許多領(lǐng)域一樣，建筑業(yè)也存在“馬太效應(yīng)”和“二八定律”，即強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱。多年的快速增長背景下，我國建筑企業(yè)發(fā)展并不均衡，群雄割據(jù)，既有能造出“MEGA PROJECT”（超級工程）的天之驕子，也有牢牢占據(jù)細(xì)分市場的專業(yè)承包商和材料商，同樣存在粗放式經(jīng)營模式的中低端企業(yè)。

隨著“一帶一路”、“新型城鎮(zhèn)化”、“供給側(cè)改革”等國家戰(zhàn)略的逐步實(shí)施， “簡政放權(quán)”、“輕行政審批重項(xiàng)目監(jiān)管”等政府職能的逐漸轉(zhuǎn)變，建筑企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級和重新洗牌的局面。現(xiàn)階段收入來源單一、技術(shù)水平低下、經(jīng)營模式可復(fù)制的建筑企業(yè)雖不至于立即被淘汰，但如果依舊我行我素，不思變通，囿于營改增稅收改革、勞動(dòng)力成本上漲、建筑智能化自動(dòng)化需求等復(fù)雜局面，在越發(fā)成熟的市場環(huán)境下，會(huì)逐漸喪失既有優(yōu)勢和突破自身瓶頸的機(jī)會(huì)。一旦宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場出現(xiàn)萎縮的時(shí)候，中低端企業(yè)或?qū)㈦y以在市場立足。

另一方面，我國的建筑業(yè)依舊實(shí)施“資質(zhì)準(zhǔn)入”原則，基建項(xiàng)目的資格預(yù)審或者招標(biāo)公告中會(huì)明確要求投標(biāo)人具備相應(yīng)的資質(zhì)、人員、業(yè)績等要求。長袖善舞，具備更多資質(zhì)、擁有更多核心技術(shù)管理人員的企業(yè)既能多線操作，又能集中力量打攻堅(jiān)戰(zhàn)，在特許經(jīng)營類項(xiàng)目（如BOT建設(shè)-運(yùn)營-移交、TOT轉(zhuǎn)讓-運(yùn)營-移交、DBFO設(shè)計(jì)-建造-融資-經(jīng)營等）上更是能通過產(chǎn)業(yè)鏈整合對競爭對手形成“降維攻擊”。一旦建筑業(yè)的地區(qū)準(zhǔn)入門檻降低（正在發(fā)生），那些財(cái)力雄厚、決策迅速、有能力綜合經(jīng)營的企業(yè)將在原有先發(fā)優(yōu)勢上進(jìn)一步擴(kuò)大市場規(guī)模，牢牢卡在上游位置。在訂單為王的建筑業(yè)，中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量、中標(biāo)金額意味著硬實(shí)力，意味著江湖地位，意味著游戲規(guī)則的制定和修改。由此也不難得出，后續(xù)項(xiàng)目的甲方出于審慎性和降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，在項(xiàng)目招標(biāo)中天然會(huì)傾向于那些已經(jīng)在行業(yè)中有充分知名度的企業(yè)。

馬太效應(yīng)的影響下，占據(jù)建筑業(yè)上游并能持續(xù)健康發(fā)展的，基本上是自身擁有綜合經(jīng)營能力的大型企業(yè)，或者至少能在上下游之間進(jìn)行滲透、擁有談判議價(jià)能力的獨(dú)角獸企業(yè)。

特別是，在現(xiàn)階段的PPP浪潮中，綜合經(jīng)營非常適合有實(shí)力的建筑企業(yè)。

有專家預(yù)測，PPP項(xiàng)目歷經(jīng)2016年在基建行業(yè)多領(lǐng)域的突飛猛進(jìn)后，2017年推出的項(xiàng)目，存在兩個(gè)趨勢。一方面政府付費(fèi)類型的項(xiàng)目增速有所減緩，而且隨著進(jìn)入PPP領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)、企業(yè)增多，政府的可選擇性大大增加，由此帶來其議價(jià)能力提升，同時(shí)造成社會(huì)資本方的投資回報(bào)率等核心條件日趨嚴(yán)苛。另一方面是使用者付費(fèi)或者使用者付費(fèi)+政府補(bǔ)貼類型的項(xiàng)目將大大增加，比如城鎮(zhèn)綜合開發(fā)、旅游、教育、醫(yī)療衛(wèi)生、養(yǎng)老等領(lǐng)域?qū)⒂瓉硪徊ㄍ顿Y高峰。

從第一個(gè)趨勢來看，如果建筑企業(yè)作為社會(huì)資本方，具備了強(qiáng)大的融資能力，以及相應(yīng)的設(shè)計(jì)、施工、工程管理等聯(lián)動(dòng)集成能力，就能做到：1）在項(xiàng)目的籌備階段，影響或者建議政府方采取有利于雙方共同利益的實(shí)施方案，比如采用PPP+EPC（設(shè)計(jì)、采購、施工一體化）模式。2）在項(xiàng)目的采購階段，有信心采取更加激進(jìn)的投標(biāo)策略，以打敗競爭對手。3）在項(xiàng)目的建設(shè)過程中，通過設(shè)計(jì)優(yōu)化、施工措施調(diào)整、原材料采購控制、稅務(wù)籌劃等多種手段，保證工程質(zhì)量的同時(shí)降低施工成本，以建安費(fèi)用結(jié)余彌補(bǔ)投資收益率下降造成的損失。也只有切實(shí)與資本、設(shè)計(jì)、咨詢等緊密結(jié)合，才能在政府付費(fèi)項(xiàng)目中脫穎而出，到達(dá)降本增效的目的。

從第二個(gè)趨勢看，因?yàn)閺?qiáng)運(yùn)營PPP項(xiàng)目事關(guān)“供給側(cè)改革”基本國策，必然會(huì)持續(xù)加碼推出。該類項(xiàng)目需要社會(huì)資本方通過使用者付費(fèi)（加部分政府補(bǔ)貼）收回固定資產(chǎn)投資并獲取相應(yīng)回報(bào)。顯然，除了專業(yè)運(yùn)營商，建筑企業(yè)，包括許多大型央企都欠缺項(xiàng)目運(yùn)營的能力，只能以外包的形式將運(yùn)營部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁出去，并放棄相應(yīng)的收益。如果建筑企業(yè)自身擁有設(shè)計(jì)-施工-運(yùn)營的綜合經(jīng)營資質(zhì)，并通過操作實(shí)際項(xiàng)目，總結(jié)運(yùn)營管理上的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，建立健全一套行之有效并可復(fù)制的運(yùn)營管理辦法，足以在強(qiáng)運(yùn)營的PPP項(xiàng)目上有一番作為。事實(shí)上，作為PPP行業(yè)民營企業(yè)第一股的華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司，憑借其 “產(chǎn)業(yè)新城投資開發(fā)運(yùn)營”的實(shí)踐，已經(jīng)取得了相當(dāng)輝煌的成績。

可以預(yù)見，在今后的PPP項(xiàng)目中，運(yùn)營能力的強(qiáng)弱可能會(huì)成為社會(huì)資本方在整個(gè)項(xiàng)目運(yùn)作過程中的勝負(fù)手。建筑企業(yè)若想在這個(gè)過程中占得先機(jī)，必須走向資源整合，走向綜合經(jīng)營，在實(shí)踐中實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級和邁向高端化。

大型民營企業(yè)在PPP項(xiàng)目中向綜合經(jīng)營邁進(jìn)。

PPP項(xiàng)目中的社會(huì)資本方包括國有企業(yè)和民營企業(yè)（圖一）。受政策鼓舞，越來越多的民營企業(yè)已經(jīng)或正在參與到PPP項(xiàng)目的投資中來。受客觀條件影響，中、小型民營企業(yè)在資金實(shí)力、業(yè)績能力和專業(yè)資質(zhì)等方面與大型國有企業(yè)還有較大差距， 適合在總投資較小的細(xì)分市場上進(jìn)行差異化競爭。同時(shí)，類似于華夏幸福、東方園林這樣的大型民營企業(yè)通過事先布局、果斷出擊、強(qiáng)化績效，已經(jīng)在PPP市場上收獲了千億、百億級別的訂單，并交出了靚麗的建設(shè)運(yùn)營數(shù)據(jù)。此類民營企業(yè)基本上不僅具備多牌照經(jīng)營的資質(zhì)能力，還在多個(gè)項(xiàng)目投資運(yùn)作中積累了寶貴的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)在綜合經(jīng)營、邁向轉(zhuǎn)型升級的道路上形成了良性循環(huán)。

成本上升和資金鏈?zhǔn)亲畲蟮娘L(fēng)險(xiǎn)，但都有可能克服。

PPP項(xiàng)目具有“投資大、周期長、回報(bào)慢”的特點(diǎn)，因此雖然建筑企業(yè)憑借綜合經(jīng)營可以跨行業(yè)擴(kuò)大市場占有率，但是必須依靠各種融資手段進(jìn)行投資主體融資和項(xiàng)目融資，存在明顯的杠桿作用。企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債同時(shí)增加，管理層必須注意運(yùn)營成本和三項(xiàng)費(fèi)用的上升，以及現(xiàn)金流問題。傳統(tǒng)的施工承包企業(yè)，特別是民營企業(yè)，雖然效率較高，但融資手段單一（主要依靠銀行債務(wù)融資），融資成本高，工程結(jié)算周期長回款慢，一則蠶食了施工利潤，二則遇到比較大的項(xiàng)目容易陷入資金鏈緊張問題。這也在一定程度上阻礙了民營企業(yè)通過綜合經(jīng)營將企業(yè)做大做強(qiáng)的愿景。

在從中央到地方政府都支持并鼓勵(lì)采用PPP模式的新形勢下，兼具戰(zhàn)略眼光和務(wù)實(shí)操作能力的建筑企業(yè)，應(yīng)有能力克服成本上升和資金鏈問題。主要做法有二：一是利用政策導(dǎo)向與金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)聯(lián)系。截止到2016年底國家級和各省級政府部門發(fā)布的與PPP項(xiàng)目的政策約有200余項(xiàng)，其中不乏引導(dǎo)建立產(chǎn)業(yè)投資基金、促進(jìn)項(xiàng)目融資、資產(chǎn)證券化等重要內(nèi)容，已促使許多金融機(jī)構(gòu)一改最初 的“作壁上觀”，以積極的態(tài)度和創(chuàng)新的實(shí)踐參與到PPP項(xiàng)目中。因此建筑企業(yè)可以通過項(xiàng)目融資解決項(xiàng)目資金需求，有條件的可以起到“出表”作用；同時(shí)母公司可以通過股權(quán)融資、投資基金、ABS等多種方式盤活存量資產(chǎn)，充?，F(xiàn)金流。二是狠抓內(nèi)部管理，加強(qiáng)運(yùn)營績效。社會(huì)資本方可以通過制定合理的建設(shè)計(jì)劃、投資計(jì)劃、運(yùn)營收入計(jì)劃，并與執(zhí)行團(tuán)隊(duì)的績效考核相掛鉤，在縮短建設(shè)工期和保證工程質(zhì)量之間尋找到科學(xué)的平衡點(diǎn)，既減少返工風(fēng)險(xiǎn)，又提前取得運(yùn)營收入，并降低運(yùn)營成本。

所以，對專注于PPP項(xiàng)目的建筑企業(yè)來說，綜合經(jīng)營意義重大。

不論在傳統(tǒng)模式還是PPP模式下，市場競爭永遠(yuǎn)如逆水行舟，不進(jìn)則退。建筑企業(yè)加強(qiáng)綜合經(jīng)營能力，能極大提升自身的競爭力，也符合國際建筑商發(fā)展趨勢，為實(shí)施“一帶一路”國家戰(zhàn)略，走出國門打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。另一方面，中、小型建筑企業(yè)在現(xiàn)實(shí)制約下追求綜合經(jīng)營的理想，可以從即效性上去思考決策，從與上下游企業(yè)的戰(zhàn)略合作、聯(lián)營等做起，積極參與到PPP項(xiàng)目實(shí)踐中。

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